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宏观经济企稳复苏 造纸行业有所起色

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发表于 2009-9-14 16:23:18 | 显示全部楼层 |阅读模式
  随着宏观经济的企稳复苏,在未来的一段时间里,复苏主题有望持续成为市场关注的热点。   近期造纸行业的表现有所起色,根据WIND数据资料,在过去的3个月内,造纸印刷指数落后沪深300达6.7个百分点,而在最近的一个月时间里,造纸印刷指数跑赢沪深300指数5.5个百分点。业内人士认为,在业绩增长确定以及估值优势凸显的共同作用下,造纸行业的投资机会逐渐显现。
  需求带动盈利回升从造纸行业月度数据来看,上半年行业产量逐渐恢复,盈利能力已经开始好转。未来下游消费反弹和出口环比增长将是行业表现的驱动因素。
  兴业证券在报告中指出,受房地产、汽车等行业复苏的拉动,铜版纸消费量激增。而进入三季度后中秋等一些传统节日的到来,将带动白卡和白纸板进入消费旺季。而东方证券通过下游经销商了解到,经过两、三次的调价,终端也开始加紧备库,甚至使得订单数量扩大,部分纸种有断货的现象。东方证券认为,纸价处于上涨通道,导致终端衍生备货放大需求,这将提升纸企盈利并持续改善行业基本面。
  从出口的角度来看,申银万国认为,出口好转对于造纸行业直接和间接的利好将同时显现。一方面,随着出口的扩大,将缓解造纸行业产能过剩压力,有助于国内供需平衡;而另一方面,包装纸和出口具有很高的关联性,造纸行业有望依托出口复苏而受益。
  估值具有明显优势,除了行业基本面持续好转之外,估值存在折价也是未来板块表现的重要支撑。申银万国认为,目前造纸行业的PB估值较历史均值折价20%以上。东方证券在报告中指出,主要上市公司7月份盈利水平依然处于上升通道,主流企业7月预计盈利年化PE15倍左右,而PB仍在2倍以下,低估较为明显。在企业业绩向上、盈利回归均值的区间段,不必再等待行业PB估值与大市的比率下滑到0.5的水平上,当前配置造纸股有望获得超额收益水平。
  国泰君安表示,当前纸业公司估值相对偏低,未来当市场对纸业的下半年复苏或价格陆续上涨形成共识的时候,纸业股的上涨便水到渠成。而东方证券则表示,造纸行业盈利逐月反弹无悬念,推荐投资者关注行业暴跌后难得的投资机会,并认为行业后市表现在盈利反弹过程中能够得到支撑。
  三季度有望跑赢大盘,业内人士普遍认为,造纸板块三季度有望跑赢大盘,建议增加配置。而在个股方面,太阳纸业受到了大多数机构的关注。业内人士认为,基于纸种恢复程度,白卡纸、铜版纸弹性优势更大,而作为铜版、白卡和白纸板生产厂家,太阳纸业三个纸种产能合计占总产能的近80%,无疑成为最大受益者。而且其当前原料成本低于行业平均水平,盈利空间将得到进一步拓展。而公司估值水平也相对较低,未来股价存在上涨空间,投资者可以关注。而博汇纸业和晨鸣纸业也将受益于经济复苏,投资者可以适当关注。
  此外,业内人士还建议投资者关注行业整合。整合将使行业集中度迅速提高,企业的定价能力有所提高,这在产能比较过剩的行业有其重要意义。
发表于 2009-9-15 13:06:16 | 显示全部楼层
感谢楼主提供的好消息。
发表于 2009-9-15 19:33:24 | 显示全部楼层
从 我公司的销售订单来看,这是不争的事实! 但愿越来越好!
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